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华鑫证券:给予舍得酒业买入评级

2022-10-18 21:58:44 293

摘要:华鑫证券有限责任公司孙山山近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:股权激励终落地,团结一心向前看》,本报告对舍得酒业给出买入评级,当前股价为137.65元。舍得酒业(600702)事件舍得酒业发布2022年股权激励方案。投...

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:股权激励终落地,团结一心向前看》,本报告对舍得酒业给出买入评级,当前股价为137.65元。

舍得酒业(600702)

事件

舍得酒业发布2022年股权激励方案。

投资要点

授予人数较广,业绩给出指引

本次股权激励方案授予284人,授予价69.04元/股,授予不超过116.91万股,约占0.35%。本次授予董事长张树平4.95万股,副董事长蒲吉州4.95万股;授予其他公司董事及高管合计11.80万股;授予其他276名激励对象95.21万股。业绩考核要求:2022年-2024年营收不低于59.4亿元/74.1亿元/100.2亿元或2022年-2024年归母净利润不低于14亿元/15.7亿元/20.5亿元。即当年收入或利润完成考核要求即满足解锁条件,三年解锁比例为33%:33%:34%。

既定战略不变,把控节奏稳推进

整体公司按照既定节奏稳步推进,我们重申看好公司逻辑:1)产品端,公司聚焦老酒战略,坚持舍得、沱牌双品牌战略,聚焦打造品味舍得、智慧舍得等战略单品。2)2022年在重点城市发展规划上,持续聚焦运作重点城市,按照“多客户多产品布局、全渠道全价位段覆盖”思路发展。3)圈层营销方面,主打名酒进名企和智慧俱乐部,精准靶向圈层。

盈利预测

我们看好公司享次高端发展红利,双品牌持续发力。根据股权激励方案考核要求,我们略调整2022-2024年EPS为4.82/6.17/7.90元(前值为5.01/6.37/8.06元),当前股价对应PE分别为29/22/17倍,维持“推荐”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、疫情拖累消费、舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券于佳琦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利15.75亿,根据现价换算的预测PE为29.04。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级26家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为196.42。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,舍得酒业(600702)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星,好价格指标2.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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